皓吉達(dá)沖擊IPO！5項發(fā)明專利已被質(zhì)押1項，存貨賬面價值三年增長一倍多
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本報（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報道近日，一家與手機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)沖刺資本市場。據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，深圳市皓吉達(dá)電子科技股份有限公司（以下簡稱“皓吉達(dá)”）IPO申請獲得受理，計劃登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)了解，該公司此次擬公開發(fā)行新股不超過1200.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，預(yù)計募集資金總額為7.0億元，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。值得關(guān)注的是，皓吉達(dá)擬募集資金主要用于線圈生產(chǎn)基地建設(shè)項目、聲光電精密零部件生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金。不過，記者發(fā)現(xiàn)，近年來皓吉達(dá)不僅業(yè)績增長不夠穩(wěn)定，而且在獲得126項專利中，僅有5項為發(fā)明專利，這其中有4項發(fā)明專利為繼受取得，唯一1項原始取得的發(fā)明專利還處于質(zhì)押狀態(tài)。此外，其存貨相關(guān)數(shù)據(jù)快速上漲，對此，皓吉達(dá)董秘辦人士接受《華夏時報》記者采訪時表示：“主要系公司2021年訂單量上升、銷售收入規(guī)模增長，存貨金額隨之上升。公司主要為定制化生產(chǎn)，不存在大規(guī)模積壓庫存的風(fēng)險。”前五大客戶集中度過高據(jù)了解，皓吉達(dá)主要從事消費(fèi)電子精密線圈和相關(guān)精密電子零部件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品精密線圈和精密注塑、沖壓產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)及其他3C智能終端。據(jù)招股書顯示，2011年公司開始向全球頭部VCM廠商ALPS供貨精密線圈，正式進(jìn)入A品牌產(chǎn)業(yè)鏈，目前已成為A品牌在精密手機(jī)線圈領(lǐng)域主要的供應(yīng)商之一。據(jù)招股書，2020年、2021年、2022年和2023年第一季度（下稱“報告期”），皓吉達(dá)的營業(yè)收入分別為3.08億元、5.12億元、5.39億元和1.06億元，凈利潤分別為5661.36萬元、6247.61萬元、7078.70萬元和1385.69萬元。記者發(fā)現(xiàn)，盡管業(yè)績維持平穩(wěn)增長，但總體增幅并不高。（截圖來源：招股書）招股書稱，報告期內(nèi)，“公司應(yīng)用于手機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品的銷售金額的手機(jī)品牌分布情況”前三名為A品牌、華為、三星。智能手機(jī)市場競爭格局方面，A品牌、三星仍占據(jù)市場占有率的頭兩把交椅。長期研究“果鏈”行業(yè)分析師表示，這個A品牌或許就是美國的蘋果公司。據(jù)TSR研究報告顯示，雖然受外部因素等影響，2022年度全球智能手機(jī)出貨量較2021年度下降11.2%，A品牌、三星受到的影響則相對較小，A品牌2022 年度全球出貨量同比下跌僅為1.9%，出貨量保持相對穩(wěn)定。智能手機(jī)市場份額向A品牌等頭部手機(jī)廠商傾斜的趨勢凸顯，根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2023年一季度A品牌占據(jù)了全球智能手機(jī)市場約21%的市場份額，是A品牌過去十年來第一季度智能手機(jī)市場份額最高的一次。在消費(fèi)電子行業(yè)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不在少數(shù)，除了立訊精密、歌爾股份等早已實現(xiàn)上市的龍頭企業(yè)外，現(xiàn)在一些體量較小的公司經(jīng)過多年發(fā)展，也正在尋求IPO上市，皓吉達(dá)就是一個典型的例子。不過，由于業(yè)績集中于手機(jī)業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)，公司對前五大客戶的銷售額占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為88.17%、93.82%、92.92%和86.38%，主要客戶包含立訊精密、ALPS等，客戶集中度較高。有業(yè)內(nèi)人士表示，由于客戶集中度過高，如果未來公司與客戶的合作發(fā)生不利變化，且公司新客戶開拓或新產(chǎn)品研發(fā)無法取得實質(zhì)性進(jìn)展，或許將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。對此，皓吉達(dá)董秘辦人士接受《華夏時報》記者采訪時表示，根據(jù)TSR數(shù)據(jù)顯示，2022年全球出貨量前五大的VCM廠商分別為ALPS、皓澤電子、Mitsumi、中藍(lán)電子、新思考，上述VCM廠商的合計市場份額達(dá)到了66.6%，導(dǎo)致公司的客戶結(jié)構(gòu)相應(yīng)較為集中。“此外，公司產(chǎn)品多為定制化產(chǎn)品，下游客戶為保證上游供應(yīng)商的供貨質(zhì)量和及時性，建立了嚴(yán)格的供應(yīng)商考核體系和認(rèn)證制度，通過認(rèn)證和考核，公司與下游客戶建立了長期的互利共贏的戰(zhàn)略合作關(guān)系，業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。” 皓吉達(dá)董秘辦人士稱。與此同時，記者發(fā)現(xiàn)，公司生產(chǎn)經(jīng)營采購的主要原材料包括鐵芯、銅線、塑膠粒子等。其中，塑料、金屬類原材料屬于大宗商品，如果主要原材料價格明顯上漲，并且無法有效向下游客戶傳導(dǎo)，或?qū)?dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降，進(jìn)而引發(fā)業(yè)績波動的風(fēng)險。據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)成本中直接材料成本的占比分別為 27.66%、33.74%、25.91%和31.97%，材料成本對主營業(yè)務(wù)成本影響較大。不過，皓吉達(dá)董秘辦人士表示，公司主要產(chǎn)品報告期內(nèi)的毛利率相對穩(wěn)定，且公司材料多為客戶指定，可以與客戶針對性調(diào)整銷售價格。4項發(fā)明專利均為繼受取得據(jù)招股書顯示，在引入新的供應(yīng)商時，通常會進(jìn)行供應(yīng)商考察認(rèn)證，通過認(rèn)證的供應(yīng)商方可進(jìn)入其合格供應(yīng)商名錄，客戶才會與供應(yīng)商建立正式商業(yè)合作關(guān)系。在首次取得客戶認(rèn)證后，客戶會定期/不定期考察公司是否依然滿足合格供應(yīng)商的標(biāo)準(zhǔn)。因此，如果皓吉達(dá)不能持續(xù)獲得主要客戶的認(rèn)證，將對公司持續(xù)盈利能力造成不利影響。對此，皓吉達(dá)董秘辦人士表示，公司產(chǎn)品多為定制化產(chǎn)品，下游客戶為保證上游供應(yīng)商的供貨質(zhì)量和及時性，建立了嚴(yán)格的供應(yīng)商考核體系和認(rèn)證制度，通過認(rèn)證和考核，公司與下游客戶建立了長期的互利共贏的戰(zhàn)略合作關(guān)系，業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。“近年來，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶需求增加，公司在線圈產(chǎn)品、技術(shù)及設(shè)備的研發(fā)與創(chuàng)新方面持續(xù)加大投入，研發(fā)費(fèi)用率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。在研發(fā)方面，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1606.80萬元、1913.39萬元、2483.80萬元和536.44萬元。”皓吉達(dá)董秘辦人士稱。據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用率分別為5.22%、3.73%、4.6%、5.07%，而同業(yè)可比公司平均值分別為5.59%、6.76%、11.86%、18.89%。不過，皓吉達(dá)董秘辦人士表示，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)可比公司平均水平不存在顯著差異。近年來，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶需求增加，公司在線圈產(chǎn)品、技術(shù)及設(shè)備的研發(fā)與創(chuàng)新方面持續(xù)加大投入，研發(fā)費(fèi)用率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，與同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率變動趨勢相一致。據(jù)招股書顯示，截至招股書簽署日，公司獲得了126項專利，其中發(fā)明專利5項，實用新型專利121項；獲得軟件著作權(quán)18項。5項發(fā)明專利中，有幾項發(fā)明專利是外界授權(quán)獲得的專利？對此，皓吉達(dá)董秘辦人士表示，截至公司招股說明書簽署日，公司擁有的境內(nèi)專利共計126 項，其中原始取得122項，繼受取得4項且均為發(fā)明專利。（截圖來源：招股書）記者發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，公司還存在將擁有的部分專利等資產(chǎn)質(zhì)押給銀行的情形，用于為公司的融資提供質(zhì)押擔(dān)保。據(jù)招股書顯示，根據(jù)河源皓吉達(dá)與建設(shè)銀行河源市分行簽署的《最高額權(quán)利質(zhì)押合同》，河源皓吉達(dá)以名下部分專利為河源皓吉達(dá)向建設(shè)銀行河源市分行的借款提供擔(dān)保，根據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局出具的 Y2022980010653 號《專利權(quán)質(zhì)押登記通知書》，上述專利權(quán)已辦質(zhì)押登記。所謂專利權(quán)質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將擁有的專利權(quán)擔(dān)保其債務(wù)的履行，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)的情況下，債權(quán)人有權(quán)把折價、拍賣或者變賣該專利權(quán)所得的價款優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)擔(dān)保行為。北京某律師事務(wù)所朱經(jīng)理對《華夏時報》記者表示，招股書顯示，該公司質(zhì)押的發(fā)明專利是原始取得一項發(fā)明專利，但如果公司發(fā)生逾期償還本息或其他違約情形、風(fēng)險事件導(dǎo)致質(zhì)押權(quán)人行使質(zhì)押權(quán)，或許將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。存貨賬面價值飆升據(jù)招股書顯示，截至本招股說明書簽署日，黃國平直接持有公司20.00%的股份，通過深圳市小象投資發(fā)展有限公司間接持有公司5.83%股份，黃碧嬋直接持有公司5.00%股份，通過深圳市小象投資發(fā)展有限公司間接持有公司52.50%股份，通過共青城皓眾投資合伙企業(yè)（有限合伙）間接持有公司2.19%股份，黃國平與黃碧嬋為一致行動人，二人合計控制公司85.52%股份，為公司共同實際控制人。針對兩位實控人持股達(dá)超8成，外界對此爭論較大，有媒體質(zhì)疑，實際控制人占股85%，一旦未來成功上市，如何保護(hù)好中小投資者利益？如果兩位實控人大舉拋售或者操控股價，股民又該如何應(yīng)對？對此，皓吉達(dá)董秘辦人士表示，根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》等的有關(guān)規(guī)定，公司制定了《信息披露管理辦法》《投資者關(guān)系管理制度》。上述制度明確了信息披露的內(nèi)容、程序、管理機(jī)制及責(zé)任追究機(jī)制，明確了公司管理人員在信息披露和投資者關(guān)系管理中的責(zé)任和義務(wù)。上述制度有助于加強(qiáng)公司與投資者之間的信息溝通，提升規(guī)范運(yùn)作和公司治理水平，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益。公司建立并逐步完善公司治理與內(nèi)部控制體系，組織機(jī)構(gòu)運(yùn)行良好，經(jīng)營管理規(guī)范，保障投資者的知情權(quán)、決策參與權(quán)，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益。除了實際控制人占股過大問題外，記者還發(fā)現(xiàn)，皓吉達(dá)還面臨存貨余額較大的風(fēng)險。據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，公司存貨賬面價值分別為2,295.19萬元、4,218.54萬元、5,014.98萬元和4,905.88萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為 13.29%、11.61%、16.04%和18.60%。有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然近年來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模上升而增長，營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)小幅增長，但皓吉達(dá)存貨賬面價值三年增長一倍還多。如果未來一些客戶經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，發(fā)生訂單取消、客戶退貨的情形，或許也會對皓吉達(dá)的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。“皓吉達(dá)的存貨主要為原材料、庫存商品、在產(chǎn)品及發(fā)出商品。2021年公司存貨金額上升較快，主要系公司2021年訂單量上升、銷售收入規(guī)模增長，存貨金額隨之上升。另外，公司主要為定制化生產(chǎn)，不存在大規(guī)模積壓庫存的風(fēng)險。”皓吉達(dá)董秘辦人士接受《華夏時報》記者采訪時表示。此外，記者發(fā)現(xiàn)，不僅存貨賬面價值出現(xiàn)增加，皓吉達(dá)的應(yīng)收賬款也在增長。據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面價值合計分別為8,736.78萬元、25,196.53萬元、18,384.65萬元和12,945.88萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 28.40%、49.16%、34.08%和122.26%，呈上升趨勢。有業(yè)內(nèi)人士表示，報告期內(nèi)，如果下游客戶遭遇財務(wù)狀況惡化、經(jīng)營危機(jī)或公司應(yīng)收賬款管理不善，公司應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，將會影響公司的資金周轉(zhuǎn)，對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營也將產(chǎn)生不利影響。不過，對此，皓吉達(dá)董秘辦人士稱，公司客戶回款情況良好。截至2023年7月31日，公司各期末應(yīng)收賬款回款比例分別為100%、100%、99.68%和95.90%。總體而言，公司資產(chǎn)運(yùn)營能力較好，報告期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本高于同行業(yè)可比公司平均水平。責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶
